Le phénomène de décalage entre les exportations technologiques de la K-Bio et le cours de ses actions

Bien que l'indice KOSPI ait dépassé les 8 000 points cette année, le secteur pharmaceutique et biotechnologique n'a pas performé de manière proportionnelle. Malgré des exportations technologiques de l'ordre de plusieurs milliards de wons et des résultats cliniques annoncés successivement, le cours des actions des principales sociétés n'atteint pas les attentes. Certaines actions ont même vu leurs gains s'évaporer après l'annonce de contrats. Cependant, des perspectives positives émergent, suggérant une amélioration du sentiment des investisseurs si des annonces de contrats supplémentaires et des présentations lors de conférences majeures ont lieu au second semestre.

Causes de la sous-performance boursière

Récemment, l'indice KRX Healthcare a chuté de 3,42 % par rapport à la veille pour s'établir à 4130,54, soit plus de 1000 points de moins qu'il y a environ trois mois, le 3 mars, où il était à 5403,37. L'indice KRX Healthcare est composé des 67 principales sociétés par capitalisation boursière dans le secteur pharmaceutique et biotechnologique. En particulier, le marché boursier coréen a récemment été stimulé par les actions dans les semi-conducteurs comme Samsung Electronics et SK Hynix, les actions liées à l'IA, les équipements électriques et certaines actions de défense. En revanche, le secteur pharmaceutique et biotechnologique, malgré ses succès en matière d'exportation technologique, voit souvent ses actions stagner, voire chuter.

Malgré les succès en matière d'exportation technologique

En réalité, des entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques comme Hanmi Pharmaceutical et Oscotec n'ont pas vu leurs cours boursiers répondre aux attentes, malgré la signature de contrats de transfert de technologie à grande échelle. Hanmi Pharmaceutical a conclu un accord avec le géant pharmaceutique Eli Lilly d'une valeur de 1,26 milliard de dollars (environ 1 900 milliards de wons), mais le cours de son action a reperdu ses gains après l'annonce, clôturant à 494 000 wons le 5. Oscotec a connu une situation similaire ; malgré son contrat avec Aizoo, son cours de clôture le 5 n'a atteint que 41 750 wons.

Nouvelles tendances du marché

Cette sous-performance boursière perdure depuis le début de l'année. Si, par le passé, les contrats d'exportation technologique de plusieurs milliards de wons étaient un moteur majeur pour la hausse des cours, le marché accorde désormais plus d'importance aux flux de trésorerie réels et à la probabilité de succès des nouveaux médicaments qu'à la taille du contrat. En d'autres termes, bien que les contrats d'exportation technologique soient composés d'avances, de paiements d'étape et de redevances sur les ventes, le montant annoncé du contrat ne se traduit pas immédiatement par les revenus de l'entreprise.

Attentes pour le second semestre

Les analystes financiers se concentrent sur les événements supplémentaires prévus pour le second semestre. Kim Sun-ah, analyste chez Hana Securities, a déclaré : « Les résultats des transferts technologiques de Hanmi Pharmaceutical et Oscotec, ainsi que l'investissement dans Olix, sont tous d'une ampleur significative, mais le marché boursier ne semble pas y prêter beaucoup d'attention. Cependant, il reste encore de nombreux catalyseurs potentiels. » Par exemple, le traitement DD01 développé par D&D Pharmatech a montré d'excellents résultats en phase 2, et des discussions de transfert technologique avec des sociétés pharmaceutiques mondiales sont attendues.

En fin de compte, la reprise du secteur pharmaceutique et biotechnologique au second semestre dépendra non pas de simples attentes, mais de la concrétisation de transferts technologiques supplémentaires, de données cliniques et d'événements d'approbation, selon la tendance actuelle des prévisions. DB Securities a évalué que le volume cumulé des exportations technologiques des entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques coréennes a dépassé les 12 900 milliards de wons cette année, suggérant même la possibilité de dépasser le volume annuel d'exportation technologique de l'année dernière.