El fenómeno del desfase entre las exportaciones de tecnología K-Bio y el precio de las acciones

Aunque el índice KOSPI superó los 8.000 puntos este año, el sector farmacéutico y biotecnológico no ha mostrado un rendimiento comparable. A pesar de los anuncios sucesivos de exportaciones de tecnología por valor de billones de wones y resultados clínicos, los precios de las acciones de las principales empresas no han cumplido las expectativas. Algunas acciones incluso han retrocedido las ganancias obtenidas tras el anuncio de los contratos. Sin embargo, existe una perspectiva positiva de que el sentimiento de inversión podría mejorar si continúan los anuncios de importantes congresos y contratos adicionales en la segunda mitad del año.

Causas de la debilidad del precio de las acciones

Recientemente, el índice KRX Healthcare cerró en 4130,54, un 3,42% menos que el día anterior, y se encuentra más de 1.000 puntos por debajo de los 5403,37 registrados el 3 de marzo, hace aproximadamente tres meses. El índice KRX Healthcare está compuesto por 67 de las principales empresas farmacéuticas y biotecnológicas por capitalización bursátil. En particular, el mercado bursátil surcoreano ha estado subiendo recientemente, impulsado por las acciones de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix, las acciones relacionadas con la IA, las acciones de equipos eléctricos y algunas acciones de defensa. Por el contrario, el sector farmacéutico y biotecnológico, a pesar de los resultados de exportación de tecnología, a menudo ha visto sus precios estancados o incluso a la baja.

A pesar de los resultados de exportación de tecnología

De hecho, empresas farmacéuticas y biotecnológicas como Hanmi Pharmaceutical y Oscotec no han visto sus precios de acciones cumplir las expectativas, a pesar de haber firmado acuerdos de transferencia de tecnología a gran escala. Hanmi Pharmaceutical firmó un contrato con la farmacéutica global Eli Lilly por 1.260 millones de dólares (aproximadamente 1,9 billones de wones), pero el precio de sus acciones retrocedió las ganancias tras el anuncio, cerrando el día 5 en 494.000 wones. Oscotec se encuentra en una situación similar; a pesar de su acuerdo con Aizios, su precio de cierre el día 5 fue de solo 41.750 wones.

Nuevas tendencias del mercado

Esta debilidad en el precio de las acciones ha continuado desde principios de año. Si bien en el pasado los contratos de exportación de tecnología por valor de billones de wones eran un factor importante para impulsar los precios de las acciones, el mercado reciente ha comenzado a dar más importancia al dinero que realmente se recibe y a la probabilidad de éxito de los nuevos medicamentos, en lugar del tamaño del contrato. Es decir, aunque los contratos de exportación de tecnología se componen de pagos iniciales, pagos por hitos y regalías por ventas, el monto del contrato anunciado no se traduce inmediatamente en los ingresos de la empresa.

Expectativas para la segunda mitad del año

Las casas de bolsa están prestando atención a los eventos adicionales en la segunda mitad del año. Kim Sun-ah, analista de Hana Securities, señaló: "Los resultados de transferencia de tecnología de Hanmi Pharmaceutical y Oscotec, y la inversión de Olix, son todos de una magnitud significativa, pero las acciones no han recibido mucha atención. Sin embargo, todavía quedan muchos factores positivos que esperar". Por ejemplo, el tratamiento DD01 desarrollado por D&D Pharmatech ha mostrado resultados prometedores en ensayos clínicos de fase 2, y se esperan discusiones de transferencia de tecnología con compañías farmacéuticas globales.

En última instancia, la perspectiva predominante es que la recuperación del sector farmacéutico y biotecnológico en la segunda mitad del año dependerá de si se materializan transferencias de tecnología adicionales, datos clínicos y eventos de aprobación, en lugar de meras expectativas. DB Securities estima que el volumen acumulado de exportaciones de tecnología de las empresas farmacéuticas y biotecnológicas surcoreanas ha superado los 12,9 billones de wones este año, y existe la posibilidad de que supere el volumen anual de exportación de tecnología del año pasado.